Escândalo de reparação de divisas

Como o Forex & quot; Fix & quot; Pode ser ajustado.

O tamanho colossal do mercado global de divisas ("forex") diminui em relação a qualquer outro, com um volume de negócios estimado diário de US $ 5,35 trilhões, de acordo com o levantamento trienal do Banco para Assentamentos Internacionais de 2013. O comércio especulativo domina as transações comerciais no forex mercado, uma vez que a flutuação constante (para usar um oxímoro) das taxas de câmbio torna o local ideal para os jogadores institucionais com bolsos profundos - como grandes bancos e hedge funds - para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Embora o próprio tamanho do mercado de divisas deve impedir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também "Forex Trading: A Beginner's Guide").

A Raiz do Problema: A Moeda "Reparar"

A "correção" de moeda de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência estabelecidas em Londres às 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WM / Reuters, elas são determinadas com base nas transações de compra e venda reais realizadas por comerciantes de forex no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 4 da noite). As taxas de referência para 21 as principais moedas são baseadas no nível médio de todos os negócios que passam nesse período de um minuto.

A importância das taxas de referência da WM / Reuters reside no fato de que eles são usados ​​para valorizar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro a nível mundial, incluindo mais de US $ 3,6 trilhões de fundos indexados. A colusão entre os comerciantes de forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações, em última análise, vem diretamente dos bolsos dos investidores.

Colusão de IM e "batendo o fechamento"

As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo estão focadas em duas áreas principais:

Collusion compartilhando informações proprietárias sobre pedidos de clientes pendentes antes das 4 p. m. consertar. Este compartilhamento de informações foi feito por grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como "The Cartel", "The Mafia" e "The Bandits 'Club" - que eram acessíveis apenas a alguns comerciantes seniores nos bancos que são os mais importantes Ativo no mercado cambial. "Banging the close", que se refere à compra ou venda agressiva de moedas na janela de "correção" de 60 segundos, usando ordens de clientes armazenadas por comerciantes no período que leva até às 4 p. m.

Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações, que atraem severas penalidades se um participante do mercado for capturado no ato. Este não é o caso do mercado forex, em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado forex de $ 2 trilhões por dia. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento e, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros.

Digamos que um comerciante no ramo de Londres de um grande banco recebe uma ordem às 15h45 de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção de 4:00. A taxa de câmbio às 3:45 p. m. é EUR 1 = USD 1.4000.

Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mover o mercado e pressionar para baixo sobre o euro, o comerciante pode "front run" este comércio e usar a informação para sua própria vantagem. Ele, portanto, estabelece uma posição comercial considerável de 250 milhões de euros, que ele vende a uma taxa de câmbio de 1 EUR = USD 1.3995.

Uma vez que o comerciante tem agora uma pequena posição em dólar, dólar, é de seu interesse garantir que o euro se mova mais baixo, para que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, espalha a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor.

De 30 segundos a 4 da noite, o comerciante e os seus homólogos de outros bancos - que presumivelmente também têm armazenado suas ordens de clientes "vender euro" - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em EUR 1 = 1,3975. O comerciante encerra sua posição comercial comprando euros em 1.3975, arrecadando US $ 500.000 no processo. Não é ruim por alguns minutos de trabalho!

A multinacional dos EUA que colocou a ordem inicial perde, obtendo um preço mais baixo por seus euros do que teria se não houvesse colusão. Digamos, por uma questão de argumentação, que o "reparo" - se ajustado de forma justa e não artificialmente - teria sido de 1 EUR por USD1.3990. À medida que cada movimento de um "pip" se traduz em US $ 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15 pips no euro (ou seja, 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando a US $ 1,5 milhão.

Por mais estranho que pareça, o "front running" demonstrado neste exemplo não é ilegal nos mercados de forex. O raciocínio para esta permissividade é baseado no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover as taxas cambiais na direção desejada. Mas o que as autoridades frustraram é a colusão e a óbvia manipulação de preços.

Se o comerciante não recorrer a colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição de curto prazo de 250 milhões de euros, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes das 4 p. m. fixação ou fixação em um nível significativamente maior. O primeiro poderia ocorrer se houver um desenvolvimento material que eleva o euro mais alto (por exemplo, um relatório que mostra uma melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa); O último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens de clientes para comprarem euros que são coletivamente muito maiores do que a ordem do cliente do comerciante de 1 bilhão para vender euros.

Esses riscos são mitigados em grande parte pela informação de compartilhamento de comerciantes antes da correção e conspiram para agir de forma predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de permitir que forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas.

O escândalo do forex, que ocorreu apenas alguns anos após a enorme desgraça da reparação da Libor, levou a uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras foram adormecidas no switch novamente.

O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas taxas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência forex primeiro entrou em destaque em junho de 2013, depois que a Bloomberg News reportou aumentos suspeitos de preços em torno das 4 p. m. consertar. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que no último dia de negociação do mês, uma onda repentina (de pelo menos 0,2%) ocorreu antes das 4 p. m. tão frequentemente quanto 31% do tempo, seguido de uma rápida reversão. Embora este fenômeno tenha sido observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns, como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para determinar os valores patrimoniais líquidos do final de mês para os fundos e outros ativos financeiros.

A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Banco da Inglaterra estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2012, funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes da moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram impróprios porque Isso ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado.

Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a Autoridade de Conduta Financeira da U. K., a União Européia, o Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Competição - estão investigando essas alegações de colusão e manipulação de tarifas dos comerciantes de forex. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais eram empregados pelos maiores bancos envolvidos no forex como Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e Barclays, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos.

Com o Bank of England arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como uma prova severa da liderança do governador do Banco de Inglaterra Mark Carney. Carney assumiu o comando no BOE em julho de 2013, depois de conquistar o reconhecimento mundial por sua habilidade de direção da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2013.

O escândalo de manipulação de taxa destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta da Alemanha de que a troca de divisas sejam transferidas para trocas reguladas, vêm com seus próprios desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido uma irregularidade no escândalo cambial até o presente momento, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores. Embora os balanços dos maiores operadores de divisas no mercado interbancário possam absorver facilmente essas multas, os danos infligidos por esses escândalos na confiança dos investidores em mercados justos e transparentes podem ser mais duradouros.

TIMELINE-The FX "fixar" escândalo.

LONDRES, 11 de março (Reuters) - O governador do Bank of England (BoE), Mark Carney, enfrenta uma churrascaria dos legisladores do Reino Unido na terça-feira sobre o que os funcionários do Banco sabiam sobre as alegações de que os comerciantes de moeda coludiam para manipular as taxas de câmbio chave.

O escândalo de desdobramento já viu mais de 20 comerciantes colocados em licença, suspensos ou demitidos por alguns dos maiores bancos do mundo.

Abaixo está uma linha de tempo sobre o escândalo que envolveu o mercado de câmbio em grande parte não regulamentado de US $ 5,3 trilhões por dia, o maior mercado financeiro do mundo e que agora está sujeito a uma investigação global.

Julho de 2006: O acta de uma reunião do comitê principal da FX de BoE & rsquo; s sub-grupo de negociantes principais diz que o grupo, presidido pelo negociador principal da BoE, Martin Mallett, discutiu "evidências de tentativas de mover o mercado em torno de tempos de fixação populares por jogadores que não tinham nenhum interesse particular nessa correção. Observou-se que & lsquo; fixando negócios & rsquo; geralmente estava cada vez mais preocupado devido a esse comportamento. & rdquo;

Primavera de 2008: O Federal Reserve Bank of New York faz perguntas sobre as preocupações em torno das taxas de juros da Libor de referência, compartilhando suas análises e sugestões de reformas com o & ldquo; as autoridades relevantes no Reino Unido. & Rdquo;

Maio de 2008: A acta de uma reunião do comitê principal conjunto da FX da BoE & rsquo; s sub-grupo de revendedores principais diz que houve "discussão considerável" no benchmark & ​​ldquo; fixings & rdquo; novamente.

Julho de 2008: Uma reunião do sub-grupo dos negociantes principais do Comité Permanente FX da BoE & rsquo; discute a sugestão & ldquo; que usar um instantâneo do mercado pode ser problemático, pois pode ser sujeito a manipulação, & rdquo; BoE minutos dizem.

Abril de 2012: À medida que o escândalo Libor atinge o seu zênite, os principais negociantes principais do FX & rsquo; A reunião incluiu uma breve discussão sobre os níveis extras de conformidade que muitas bancas de negociação bancária estavam sujeitas ao gerenciar os riscos do cliente em torno das principais fixações de benchmark de conjunto, & rdquo; BoE minutos dizem.

Junho de 2013: relatórios da Bloomberg Os comerciantes usaram salas de conversação eletrônicas para compartilhar informações de pedidos de clientes para manipular taxas de câmbio de referência às 4:00 p. m. Londres & ldquo; fixando & rdquo ;.

Julho de 2013: Um negociante chefe agendado e rsquo; A reunião de 4 de julho nunca ocorre.

Setembro de 2013: o banco suíço UBS fornece ao Departamento de Justiça dos EUA informações sobre alegações da FX na esperança de ganhar imunidade antitruste se acusado de irregularidades.

Out 2013: A investigação é global. O DOJ, a autoridade de conduta financeira da Grã-Bretanha e o Bank of England, eo regulador de mercado da Suíça, todas as sondas abertas. A Autoridade Monetária de Hong Kong diz que está cooperando.

Dez de 2013: vários bancos, incluindo JP Morgan Chase, Goldman Sachs e comerciantes de proibição do Deutsche Bank de salas de chat eletrônicas multi-revendedor.

Jan 2014: os reguladores dos EUA visitam os principais escritórios do Citi em Londres. O traficante principal dos incêndios do Citi, Rohan Ramchandani, um membro dos negociantes principais presididos pelo BoE & rsquo; subgrupo e o primeiro comerciante no escândalo de desdobramento a ser demitido.

4 de fevereiro de 2014: Martin Wheatley, diretor executivo do regulador de mercado da FCA, da Grã-Bretanha, diz que as alegações do FX são & ldquo; cada bit como ruim; como os da Libor. Ele também diz que a investigação da FCA provavelmente ocorrerá no próximo ano.

5 de fevereiro de 2014: o regulador bancário de Nova York abre sua investigação.

14 de fevereiro de 2014: O Conselho de Estabilidade Financeira, o principal regulador financeiro do mundo que coordena a política para o G20, diz que irá revisar as fixações da FX.

5 de março de 2014: o Banco da Inglaterra suspende um funcionário como parte de sua investigação interna.

Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

Escândalo de reparação de Forex: chefe de moeda da RBS interrogado pelo Departamento de Justiça dos EUA após a sondagem do Reino Unido.

Departamento de Justiça dos EUA questionou o chefe de operações de forex da RBS. Reuters.

O chefe do mercado forex europeu do Royal Bank of Scotland, James Pearson, foi interrogado secretamente pelo Departamento de Justiça dos EUA (DoJ) em relação ao suposto equipamento de mercado, de acordo com fontes citadas pelo Financial Times.

A sonda dos Estados Unidos questiona as investigações do Banco da Inglaterra (BoE) sobre o assunto. Pearson foi previamente questionado pelo BoE, mas os procuradores dos EUA parecem estar preocupados com o rigor dessa investigação, informou o jornal.

Uma reunião de crise ocorreu em abril de 2012, envolvendo comerciantes seniores e funcionários da BoE, incluindo seu principal negociador de moeda, Martin Mallett, que não está mais com o banco. Foi alcançado um acordo pelo qual seis bancos pagariam US $ 4,3 bilhões em multas.

Pearson era um dos grupos selecionados de comerciantes de moeda seniores que frequentavam regularmente as reuniões. Ele não está sob investigação e ainda está empregado na RBS.

O BoE encomendou uma investigação e relatou o assunto que foi realizado pelo principal advogado comercial, Lord Anthony Grabiner, QC. Esta investigação eliminou o BoE e foi descrita por ele como "abrangente e abrangente".

Pearson entendeu ter marcado as reuniões com a Autoridade de Conduta Financeira (FCA), afirmando que o BoE tinha sido informado sobre a comunicação entre comerciantes em relação a possíveis correções cambiais.

Sondas de negociação de Forex.

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Banco pague multa criminal de US $ 90 milhões e torne-se o sexto grande credor para admitir erros.

Seis grandes bancos se declararam culpados na sonda em curso dos EUA.

Contrato de acusação diferido torna o banco um dos últimos grupos financeiros a liquidar.

O HSBC se instala com o US DoJ sobre as tentativas de manipular os mercados FX.

ECU reivindica suas suspeitas apoiadas pela recente condenação nos EUA de comerciante.

Multas de bilhões de euros prováveis ​​em 8 credores por supostamente montar mercado de US $ 5,3tn.

O regulador de Nova York diz que as mensagens de bate-papo revelaram "cultura corrupta" da frente.

Banker para recorrer, uma vez que o tribunal britânico apoia o pedido para enfrentar cobranças em Nova York.

Jury rejeita a defesa de Mark Johnson de que "pré-hedging" é uma prática padrão da indústria.

Mark Johnson culpado no tribunal norte-americano por mais de US $ 3,5 bilhões.

O Ministério Público encerra o caso com uma transação de mais de US $ 3,5 bilhões envolvendo grupo de petróleo e gás.

Mark Johnson diz que o lucro do tribunal de Nova York com uma transação de US $ 3,5 bilhões foi "todo o todo"

O Fed diz que o banco não conseguiu impedir que os comerciantes usassem informações confidenciais.

O que os promotores dizem que estava em frente era "prática padrão da indústria", diz a defesa.

O tribunal de Nova York não tem jurisdição para ouvir casos, eles devem argumentar.

Ex-comerciantes para enfrentar taxas nos EUA relacionados à sondagem em manipulação do mercado forex.

Britânico nega alegações de manipulação da taxa de câmbio da libra esterlina no negócio do cliente.

Arquivos de ECU da empresa de investimentos "front-running" executam mais de US $ 100 milhões a partir de 2006.

Varejistas do Reino Unido, comerciantes de divisas, banqueiros de investimento, UniCredit e o presidente eleito.

A agência dos EUA avança com suas investigações antes da mudança de administração.

O Financial Times e o seu jornalismo estão sujeitos a um regime de auto-regulação ao abrigo do Código de Prática Editorial da FT.

Manipulação Forex: como funcionou.

A investigação sobre a alegada manipulação do mercado de câmbio agora ocupa a maioria dos maiores bancos do mundo, reguladores em três continentes, potencialmente centenas de comerciantes - e agora o banco central da U. K.

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Veja aqui os principais problemas envolvidos:

Todos os dias, é acordado um "reparo" da moeda, conhecido como o acordo WMR / Reuters, com base no preço que a moeda opera em mais de 60 segundos. No centro da sonda, parece que os comerciantes estão ansiosos para obter um lucro rápido comprando moedas logo antes de saberem que os clientes iriam comprar grandes quantidades da mesma moeda no "reparo" diário. Desta forma, os comerciantes poderiam vender com lucro quando o preço aumentou na "reparação".

Alguns também parecem ter transmitido informações aos comerciantes de outras empresas sobre os grandes negócios futuros. Tudo isso poderia ter aumentado artificialmente o valor de uma moeda em relação a outra.

É suposto que os comerciantes tenham coludido para definir a taxa da moeda através de conversas em salas de bate-papo, geralmente através de seus terminais Bloomberg ou da Reuters. Vários dos bancos de investimento envolvidos desde então proibiram o uso de tais salas de bate-papo, que também fizeram uma aparição durante o escândalo em torno da fixação da taxa bancária chave durante a noite Libor.

A questão em torno da qual a maior parte do debate se concentrou é se o que aconteceu equivale a "front-running" ilegal (lucrando com seu conhecimento de pedidos de clientes) ou apenas gerenciamento de risco para os clientes do banco.

Os bancos geralmente gerem o risco de um salto no preço de uma moeda feita por uma grande ordem, espalhando a ordem antes da "correção".

Se as tarifas fossem manipuladas, poderia ter afetado as coberturas que as empresas com operações em mais de um país costumam colocar no lugar para minimizar sua exposição a balanços cambiais. Também poderia afetar o valor das opções e fundos vinculados aos valores cambiais. Todos podem afetar os investimentos feitos pelos acionistas ordinários e até mesmo os preços pagos pelos consumidores.

Como o Banco da Inglaterra está envolvido?

Na terça-feira, Mark Carney, governador do Banco da Inglaterra, enfrentará dúvidas sobre se os funcionários do Banco de Inglaterra disseram efetivamente aos principais comerciantes de câmbio que tais ações não eram ilegais.

Todos os minutos da reunião-chave, em abril de 2012, dizem que houve "uma breve discussão sobre os níveis extras de conformidade que muitas bancas de negociação bancária estavam sujeitas ao gerenciar os riscos do cliente em torno da fixação do benchmark da peça principal". Esta reunião aconteceu antes de Carney se juntar ao Banco - mas como ele lida com o que emerge sobre seus conteúdos pode dar o tom para o governo inteiro.

Escândalo FX: em destaque.

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Os tremores do mercado do escândalo de fixação de FX e da sonda subseqüente - desencadeando uma enxurrada de multas, processos judiciais e processos judiciais - está configurado para reverberar nos próximos anos. A Euromoney investiga as consequências para os bancos globais e as possíveis reformas.

O crescimento global será um dos principais impulsionadores das moedas em 2018, ano em que a indústria cambial terá que se adaptar às restrições do Mifid II e um código de conduta autônomo.

Declarações de compromisso estão aparecendo gradualmente, mas muitos bancos ainda estão analisando as disposições do código contra seus próprios negócios antes de declarar a aderência pública.

A forma final do código global da FX foi surpreendente, dado o grande número de profissionais envolvidos no processo de redação e consulta, e a publicação dos 55 princípios em 25 de maio marcou o lançamento formal do código e o início da adesão processo.

O comitê FX global recém formado emitirá diretrizes e manterá um índice de registros, mas eles serão administrados pelo setor privado.

Novo conjunto de 55 princípios substitui os códigos regionais por um único plano para boa conduta no mercado global de câmbio.

"O rescaldo do escândalo cambial ainda será sentido em 2017."

2016 será lembrado como o ano em que as pessoas puniram os políticos nas pesquisas, desencadeando uma torrente de volatilidade nos mercados financeiros, com as moedas assumindo um grande sucesso. Aqui estão as maiores histórias monetárias de 2016.

A conformidade das comunicações está a aumentar a agenda das empresas de serviços financeiros, uma vez que o cão de guarda da cidade quebra o chicote de supervisão e o prazo de implementação das abordagens rápidas da MiFID II.

O negócio da FX está diminuindo oficialmente pela primeira vez desde 2001, já que o maior mercado financeiro do mundo enfrenta uma desaceleração do setor e uma repressão regulatória.

A volatilidade das moedas relacionadas a Brexit está alimentando um aumento nos pedidos de venda incorreta de produtos em moeda estrangeira de empresas que foram queimadas em negociações cambiais "complicadas".

O caso contra dois funcionários do HSBC para fazer frente a uma ordem de câmbio de um cliente poderia acelerar a morte do modelo principal para negociação pela FICC pelos bancos. É possível uma mudança para uma abordagem baseada em consultoria, mas os bancos terão dificuldade em compensar a receita perdida.

Quando o ex-chefe de negociação de caixa do FX global do HSBC, Mark Johnson, descobriu que ele tinha uma janela de pouco mais de 30 minutos para mover a taxa de câmbio esterlina e lucrar com um comércio de clientes próximo, ele disse: "Ohhh f *** ing Christmas", de acordo para os procuradores dos EUA.

Kevin Rodgers, ex-chefe de câmbio do Deutsche Bank, escreveu um livro sobre seus 30 anos em mercados financeiros que deve ser lido por quem trabalha na indústria hoje.

O advento de um código de conduta global para o mercado FX deve trazer maior consistência, equidade e transparência para práticas-chave da indústria.

A indústria de câmbio sofreu uma tempestade perfeita de volatilidade, condições comerciais difíceis e desafios regulatórios. Muitos dos personagens seniores da FX se afastaram, deixando uma nova geração chegar a um acordo com um mercado radicalmente diferente.

Um grupo de redes de comunicação eletrônica (ECNs) da FX e fabricantes de mercado estão trabalhando juntos para criar uma fita central para o FX, com base em um projeto similar para as ações dos EUA, que eles esperam aumentar a transparência e democratizar o mercado de moedas, a Euromoney pode revelar.

A Thomson Reuters adquiriu o negócio de benchmarks da WM, que passou por uma considerável controvérsia em torno de benchmarks e manipulação com sua reputação em grande parte intacta.

Revelações de fixação de referência e manipulação parecem ter criado um ambiente mais favorável para os participantes da indústria FX para destacar a suspeita de irregularidades, mas os dados contam uma história diferente no Reino Unido.

A certificação poderia ser retirada se os participantes não respeitarem o código de conduta global, de acordo com a Academia dos Últimos Dias da FCA.

O código de conduta FX global desenvolvido pelo FXWG sob os auspícios do Bank for International Settlements avançou um pouco mais para se tornar uma realidade, com um primeiro rascunho lançado aos participantes do mercado para comentários.

O Banco da Inglaterra (BoE) reformulou os termos de referência e a adesão de um comitê chave da indústria de câmbio para ter em conta a crescente diversidade do mercado cambial no Reino Unido e o papel central que será desempenhado pelo novo código global De conduta.

A multa de US $ 150 milhões imposta no Barclays esta semana por abusar de sua política de última aparência nas ordens de câmbio dos clientes até três meses atrás sinalizar outro prego no caixão para a polêmica prática, dizem os analistas.

Advogados e consultores de cobertura estão reportando um aumento nas acusações de venda incorreta de empresas do setor de viagens e lazer, sobre os derivados de moeda complexos vendidos a eles por seus bancos e corretores. Estes casos estão em sua infância, mas prevê-se aumentar à medida que o escândalo mis-selling se alarga dos produtos de hedge de taxa de juros aos produtos de forex.

Os bancos estão fazendo um progresso constante na limpeza de suas empresas de câmbio na sequência de investigações regulatórias sobre os mercados de câmbio, de acordo com a presidência do grupo de benchmarks do Financial Stability Board (FSB) FX Guy Debelle.

Qualquer esperança de que o acordo de US $ 5,7 bilhões entre os principais bancos FX e as autoridades dos EUA finalmente colocará o escândalo de fixação FX para a cama provavelmente se mostrará mal colocado.

O Bank for International Settlements (BIS) formou um novo grupo de trabalho FX para resolver o problema dos códigos de conduta conflitantes para os praticantes do mercado FX, prometendo tirar o melhor dos seis códigos existentes para criar um documento único que será universalmente aplicável.

Os casos de venda incorreta de produtos de hedge de câmbio estão em ascensão com os reclamantes inspirados pelo sucesso dos pedidos de troca de taxa de juros. Além disso, a forte volatilidade nos mercados de câmbio atingiu dificuldades de algumas empresas, levando-as a questionar a adequação dos produtos FX vendidos a eles por seus bancos.

É hora de recuperar algumas perspectivas no debate sobre câmbio internacional.

As empresas de tecnologia estão se preparando para uma potencial corrida de ouro em torno do comércio de referência da FX, em meio às expectativas de multas de vários bilhões de dólares aplicadas aos bancos na semana passada, acelerará o apetite por soluções para aumentar a transparência, a supervisão e os preços, dizem analistas.

Os bancos de investimento estão interessados ​​em fechar o capítulo sobre o escândalo da taxa de câmbio cambial após o anúncio de quarta-feira de multas regulatórias no valor de US $ 4,2 bilhões, mas espera-se que mais bancos sejam multados e os participantes da indústria acreditam que outras práticas nefastas agora devem ser investigadas minuciosamente.

O debate sobre como fortalecer a regulamentação dos mercados de câmbio continua a raiva. Os defensores destacam exemplos de regulamentos que beneficiaram os mercados a longo prazo, enquanto os detratores alertam para as conseqüências não desejadas e citam seus próprios exemplos de medidas mitigadoras de risco que evoluem naturalmente dentro da indústria.

À medida que a paisagem reguladora da FX é renovada, os dados do Euromoney FX Survey 2014 lançam luz sobre o que o mercado quer quando se trata de uma reforma de referência, incluindo suas opiniões sobre a adesão à atual empresa WM e à solução Thomson Reuters.

Como a Thomson Reuters anuncia uma revisão das regras de negociação cambial, os dados da Euromoney FX Survey 2014 revelam que a maioria dos inquiridos quer ver a joint WM Company e a Thomson Reuters fixar como referência.

O governo planeja reprimir o mercado de câmbio no Reino Unido, em meio a relatórios de manipulação em massa, podendo ver o desaparecimento da solução London FX. As reformas sugeridas variam de um sistema de preços baseado em leilões transparente para proibir a prática do último aspecto.

Processos de manipulação de mercado, suspensões de comerciantes e uma mudança para troca de facilidades de execução de swap estão prejudicando a capacidade dos bancos de ganhar dinheiro em câmbio, alertam analistas.

As investigações sobre as alegações de fixação do mercado em divisas estão se espalhando no coração da empresa. Aqueles que dirigem as maiores casas FX do mundo vivem com medo de que a análise de centenas de milhões de chamadas e e-mails se desenterrará. Os pesquisadores e os reguladores correm o risco de derrubar o machado em um mercado que sempre proporcionou liquidez incomparável e preços muito apertados para os clientes?

Uma investigação de alto nível sobre a manipulação do mercado anunciou um maior escrutínio das práticas comerciais da FX e pode ver mudanças importantes na forma como o setor opera. Mas scratch abaixo da superfície e a maré pode estar se voltando para uma estrutura de mercado mais saudável.

Os rumores circulam nos mercados de câmbio há algumas semanas em que as investigações - tanto internas pelos bancos quanto externas pelos reguladores - se estenderão ao uso de contas pessoais (PA) dos banqueiros.

A sondagem regulatória sobre as alegações de que os comerciantes coludiram para manipular o mercado de câmbio de US $ 5,3 trilhões por dia tem alguma maneira de correr, mas alguns investidores estão antecipando os resultados com tecnologias que dizem que os ajudarão a reduzir sua dependência de benchmarks da indústria .

Consternado com a cobertura da mídia da controvérsia de fixação de FX, como o novo Li [e] bor, que sugere a prática de reparação dos negociantes FX, expostos ao risco principal de grandes pedidos, constitui uma caixa aberta e fechada de manipulação absoluta e é uma nova controvérsia? Bem, continue lendo.

O diretor de mercados, Paul Fisher, esclarece as discussões que ocorreram durante a negociação em torno de fixações nas reuniões do subgrupo do comitê FX do Bank of England, mas reconhece a severidade das alegações de manipulação do mercado.

Em meio a litigios e medos para uma maior transparência na comunicação, as instituições financeiras impuseram fortes restrições às comunicações eletrônicas dos comerciantes. No entanto, o comércio social está aqui para ficar e novas plataformas, como o portal TradingFloor do Saxo Bank, estão capitalizando a diferença no mercado.

Como o Banco de Inglaterra conduz uma revisão sobre o que seus funcionários conheciam da manipulação de referência da FX, os observadores exigem uma adesão mais sólida às melhores práticas de negociação.

À medida que mais escândalos financeiros continuam a surgir, os reguladores e os bancos esperam que a tecnologia e os novos controles internos lhes permitam entender os rogues. Os andares comerciais nunca mais serão os mesmos.

É provável que os tremores no mercado de câmbio reflitam nos próximos anos, à medida que a sonda global se aprofunda, provocando medos de excesso de regulamentação.

Os principais bancos enfrentam maiores riscos em 2014 de perspectivas econômicas instáveis, danos de reputação indiscriminados de escândalos de mercado, regras de garantia estritas, aumento da concorrência de ECNs e volatilidade historicamente baixa do mercado.

À medida que a investigação sobre a alegada manipulação da FX se alarga, o júri está a saber se a prática é equivalente a clientes em frente ou simplesmente um caso de hedge. As reformas sugeridas para o benchmark incluem a entrega a um órgão público, ou os bancos abandonam completamente as ordens relacionadas à reparação e tratam o fluxo como negócio normal, enquanto outros pensam que os esforços dos reguladores seriam melhor gastos na reforma do acordo em contratos de opções.

Os gerentes de ativos são tradicionalmente os maiores usuários da reparação diária de câmbio. Como os dados do mercado da Euromoney mostram, os principais bancos nessa área não são exatamente os mesmos que as principais casas comerciais para a participação geral de mercado.

Os comerciantes de voz já estão sendo marginalizados pelos grandes bancos, já que a investigação sobre a fixação da reparação aumenta. Quão amplo será o impacto do escândalo correto?

A investigação regulamentar global sobre possíveis manipulações por parte dos negociadores de câmbio da WM / Reuters (WMR) 4pm London fix benchmark pode estar ignorando a estrutura dos mercados de moeda e a forma como as lojas de pontos rotineiramente executam grandes transações de clientes, três gerentes de moeda com sede em Londres dizem à Euromoney sob condição de anonimato.

As notícias de que os reguladores do Reino Unido estão investigando alegada manipulação em benchmarks FX atingiram as manchetes, mas pode ser comparada com o escândalo Libor?

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